TCG彩票 天成彩票TCG彩票 天成彩票固废处理，全称固体废弃物的处理，通常是指物理、化学、生物、物化及生化方法把固体废物转化为适于运输、贮存、利用或处置的过程，固体废弃物处理的目标是无害化、减量化、资源化。

　　固体废物处理行业主要由生活垃圾处理市场和危险废物市场组成。主要垃圾种类有一般工业固定废物、工业危险废物、医疗废弃物和城市生活垃圾。一般工业固体垃圾主要包括采矿废石、选矿尾矿、燃料废渣等。工业危险废物主要为有毒、有腐蚀性、感染性等特性的废物。医疗废物主要是日常工作中产生的具有生物性或非生物性的废物。生活垃圾主要包含居民生活垃圾、商业垃圾和建筑垃圾(渣土)。

　　固废处理技术压实技术——压实是一种通过对废物实行减容化、降低运输成本、延长填埋寿命的预处理技术，压实是一种普遍采用的固体废弃物的预处理方法，如汽车、易拉罐、塑料瓶等通常首先采用压实处理，适于压实减少体积处理的固体废弃物，不宜采用压实处理，某些可能引起操作问题的废弃物，如焦油、污泥或液体物料，一般也不宜作压实处理。破碎技术——为了使进入焚烧炉、填埋场、堆肥系统等废弃物的外形减小，必须预先对固体废弃物进行破碎处理，经过破碎处理的废物，由于消除了大的空隙，不仅尺寸大小均匀，而且质地也均匀，在填埋过程中压实。固体废弃物的破碎方法很多，主要有冲击破碎、剪切破碎、挤压破碎、摩擦破碎等此外还有专有的低温破碎和混式破碎等。应用最多也最有效的固废垃圾破碎机是剪切式破碎机，对于填埋垃圾和堆肥垃圾，则应用螺旋辊粉碎机更为有效。分选技术——固体废物分选是实现固体废物资源化、减量化的重要手段，通过分选将有用的充分选出来加以利用，将有害的充分分离出来；另一种是将不同粒度级别的废弃物加以分离，分选的基本原理是利用物料的某些性方面的差异，将其分离开。固化处理技术——固化技术是通向废弃物中添加固化基材，使有害固体废物固定或包容在惰性固化基材中的一种无害化处理过程，经过处理的固化产物应具有良好的抗渗透性、良好的机械性以及抗浸出性、抗干湿、抗冻融特性，固化处理根据固化基材的不同可分为沉固化、沥青固化、玻璃固化及胶质固化等。焚烧和热解技术——焚烧法是固体废物高温分解和深度氧化的综合处理过程，好处是大量有害的废料分解而变成无害的物质。由于固体废弃物中可燃物的比例逐渐增加，采用焚烧方法处理固体的废弃物，利用其热能已成为必须的发展趋势，以此种处理方法，固体废弃物占地少，处理量大，在保护环境、焚烧厂多设在10万人以上的大城市，并设有能量回收系统。生物处理技术——生物处理技术是利用微生物对有机固体废物的分解作用使其无害化可以使有机固体废物转化为能源、食品、饲料和肥料，还可以用来从废品和废渣中提取金属，是固化废物资源化的有效的技术方法，应用比较广泛的有：堆肥、制沼气、废纤维素制糖、废纤维生产饲料、生物浸出等。

　　目前，我国固废处理行业占环保行业整体投入比重不足15％。而在发达国家，固废处理是环保领域和产值占比均超过50％的最大子行业。结合我国固废行业目前发展状况来看，无论是存量需求还是增量需求，行业市场前景都较大。我国固体废物处理领域的环保企业已有数千家，但规模偏小。纯固体废物环保装备生产的企业，年产值基本在4600万以下，其中大部分为1200万以下，还未形成一批骨干企业或企业集团。我国环保企业90％以上是小企业，大型环保企业只占全国环保企业总数的3％左右。集中度低的特征非常明显。

　　固废板块景气度持续。2021 年固废板块收入 1474.2 亿元，同比增长 15.2%。归母净利润实现75.0亿元，同比下滑 33.8%。其中垃圾焚烧、危废资源化表现较好；启迪环境、长青集团、迪森股份因资产减值对归母净利润影响较大；环卫板块受新冠疫情政策优惠取消影响，盈利能力同比下滑较大。

　　经营性现金流、资产负债率同比下降，毛利率提升。2021年固废板块毛利率为 25.5%，同比提升1.6pct。净利率 5.6%，同比下降 3.9pct。板块资产负债率同比下降 2.2pct 至 56.6%。经营性现金流总额降低 27.7 亿元至 150.0 亿元，《14 号会计准则》要求环保企业将PPP项目建设支出由性现金流流出转移至经营性现金流流出，对垃圾焚烧等运 营企业经营性现金流账面产生较大影响，剔除影响后固废板块造血能力仍然可观。

　　固废处理行业，具有准公共物品属性，是一种政策引导型产业，即环保产业的发展程度和国家天成彩票网 TCG政策息息相关，而且回收期长。固废处理行业作为环保行业的子行业，无论从世界范围还是国内范围来看，都是国家政策推动着整个行天成彩票网 TCG业的前进与发展。

　　大力发展环保产业是国家战略需求。国家对环保产业的重视程度日益提升，大力发展环保产业已成为国家战略需求。国家要求在环保产业发展过程中强化政策和标准的驱动作用，充分运用现代技术成果，突破能源高效与梯次利用、污染物防治与安全处置、资源回收与循环利用等关键核心技术，大力发展高效节能、先进环保和资源循环利用的新装备和产品；完善约束和激励机制，创新服务模式，优化能源管理、大力推行清洁生产和低碳技术、鼓励绿色消费，加快形成支柱产业，提高资源利用率，促进资源节约型和环境友好型社会建设。

　　技术的不断进步与创新推动固废治理行业的发展。近十年来，环保技术在物理、化学和生物处理方面取得全面的进步。设备的改良、新工艺的应用提高了污染处理水平，技术的进步使得原来较难处理的污染变为可以处理，原来可以处理的污染可以以更低成本进行处理。并且我国环保企业愈发重视自主知识产权开发和技术创新，技术研发投入不断加大，技术水平不断提高。

　　我国固废治理行业规模占环保比例快速增长。我国固废治理行业的发展迟于废气和污水治理，但随着固废对环境影响的逐步显现，我国固废治理行业也随着废水、废气治理行业步入高速发展期。参考发达国家污染治理与环保结构的变化过程，存在环保重点由大气向污水再到固废领域转移的规律，在发达国家固废治理是环保领域和产值占比均超过50％的最大子行业，而我国目前上述比率均不到30％，未来我国固废领域的后续发展空间巨大。

　　民众环保意识增强、舆论监督作用提升。社会公众环保意识的增强及有力的舆论监督有效推动企业的环保，促进环保政策的贯彻执行。我国环境保护力度日趋加强，国家对污染事件的监管力度不断加大，在相关环保政策方面不断完善。在实践中，随着公众环保意识的增强，公众监督与公众舆论对环保政策的有效贯彻起到了积极的推动作用。品牌形象、商业信誉及社会责任感越来越成为企业竞争力的重要组成元素，很多企业愿意更多地将社会效益纳入到日常经营的考虑范畴；另外，在社会公众的广泛关注和监督下，企业污染环境的行为将广受谴责，给自身带来巨大损失，因此企业会慎重考虑可能承担的恶性TCG彩票网 天成后果，严格遵守国家有关环境保护的法律法规。

　　固废处理上游主要包括各类固废处理设备以及转运设备的生产制造；中游包括主要是各类固体废物的处理，从目前来看，我国固废处理技术主要分类资源回收处理、焚烧以及填埋处理三大类；固废处理下游是固废处理的末端市场，主要是指对固废处理过程中产生的废水以及飞灰等进行处理。

　　在上游领域，固废处理设备供应主要包括转运及处理设备，固废处理行业上游各类固废转运设备制造行业为固废处理提供基础条件，转运设备代表企业有东风、解放、福田、重汽、庆铃、江铃等；固废处理设备制造代表企业有华冠科技、安居乐、绿景环保、邦冠机械、水天蓝环保、三盛环保等。

　　在中游固废处理领域，根据处理固废类型的不同，大致可分为工业固废处理、餐厨固废处理以及危险固废处理等，在工业固废处理领域，代表企业有东江环保、海螺创业、雅居乐环保、雪浪环境等；在餐厨固废处理领域，代表企业有维尔利、朗坤集团、万德斯环保、鹏鹞环保等；在危险固废处理领域，代表企业有光大环境、绿色动力、上海环境等。

　　在下游末端处置市场，飞灰固化处理代表企业有无锡科熔、中科国润、福尔程环保、恩特重工；废水处理代表企业有天泽环保、瑞美迪、沃藤环保、鸿淳环保。

　　固废企业加速新能源及循环产业布局，第二成长曲线有望开启。垃圾焚烧行业经历 二十余年发展，行业龙头产能、利润体量已颇具规模。2022年至今，我们亦可以看到龙头企业正依托自身禀赋加速布局新兴赛道：（1）旺能环境依托集团美欣达的废弃车拆解产能布局动力电池回收产业；（2）圣元环保依托自身在福建地区的项目、客户资源，协同三峡布局福建海上风电；（3）伟明环保依托集团资源布局印尼高冰镍业务。行业成长模式得以优化，龙头企业第二成长曲线有望开启。

　　“焚烧+”内涵持续升级，板块成长逻辑持续优化。在此前，我们对于“焚烧+”的定义多为固废企业依托垃圾焚烧项目横向布局生活垃圾/环卫/危废/工废固废一体化的产业园模式。而伴随着龙头企业自身资源禀赋的不断挖掘，以及垃圾焚烧项目稳定造血能力提供的资金支撑，新能源、循环再生等商业模式优、成长空间广阔的新兴赛道成为固废企业布局的主方向。板块成长内涵进一步升级（从环卫到固废一体化再到新能源），“焚烧+”3.0模式更加具备业绩、估值潜力。

　　“产能放量”叠加“一次性补贴收入确认”增厚业绩，2021年业绩同比增长72%。公司发布2021年度业绩快报，2021年实现归母净利润12.42亿元（同比+72.32%）。业绩增长主要系产能放量，叠加报告期内公司下属江津第三垃圾焚烧发电厂项目、涪陵-长寿生活垃圾焚烧发电厂一期项目、库尔勒市城市生活垃圾焚烧发电厂项目等控股项目以及公司部分参股项目纳入可再生能源发电补贴项目清单所致。

　　在手项目总规模（含参股）及发电效率均位列A天成彩票网 TCG股首位，质量与成长兼备。根据2021 年半年报披露，公司2021年上半年投产6850吨/日并中标1700吨/日新项目，实现项目运营收入16.68亿元（同比+61.6%）。截至2021H1，公司垃圾焚烧TCG彩票网 天成在运控股产能 2.98万吨/日，在建/筹建控股产能1.17万吨/日，并拥有1.44万吨/日参股产能，产能总规模位列A股首位。精细化运营下公司自用电率仅11.70%、吨上网电量高达346度/ 吨，发电效率领跑全行业。

　　高端焚烧设备龙头，全产业链布局优势显著，管理机制持续优化。2021H1公司新签设备合同金额5.83亿元，其中包括北京市规模最大的5100吨/日安定项目，为当地首单高端国产化设备订单，彰显公司设备竞争力。此外公司已完成职业经理人制度改革、股权激励激发公司发展动力，管理机制持续优化。

　　最后，大家点点关注，我定期都会更新一些自己对个股、对行业的一些分析、看法